Uniswap v3 espera reinventar su DEX, mientras otros ven un camino diferente para DeFi

El exchange descentralizado Uniswap y su token de gobernanza, UNI, han desafiado todas las expectativas en los últimos meses, y el mayor DEX del mundo ha registrado recientemente un total de transacciones acumuladas que supera el umbral de los 10.000 millones de dólares. Es más, se estima que el volumen de transacciones de Uniswap en 24 horas se sitúa actualmente en torno a los 2.300 millones de dólares.

Hayden Adams, director general de Uniswap, ha tuiteado recientemente sobre este hito e incluso ha publicado un gráfico que muestra un aumento semanal del 25,7% en los volúmenes de transacciones semanales de Uniswap. Cabe destacar que si la plataforma es capaz de mantener su actual ritmo de entradas y salidas, podrá procesar la friolera de 500.000 millones de dólares en transacciones en los próximos 12 meses.

La creciente popularidad de Uniswap parece provenir del hecho de que permite a los inversores que buscan incursionar en varios proyectos DeFi y otras criptomonedas pocas conocidas con bastante facilidad, que pueden no estar disponibles a través de exchanges centralizados populares como Binance o Coinbase.

Como resultado, la oferta de tokens nativos de Uniswap, también ha estado en el extremo receptor de alguna tracción monetaria seria. Por ejemplo, desde principios de año, el valor del token ha pasado de 5 dólares a cerca de 40 dólares, lo que supone un aumento de 8 veces en cuestión de cuatro meses.

Incluso el mercado de DeFi parece estar en racha en este momento, con datos que muestran que alrededor de 67.000 millones de dólares están actualmente bloqueados en varias plataformas de DeFi. De hecho, esta cifra era incluso mayor hace una semana. Sin embargo, debido a la reciente corrección de todo el mercado, que ha hecho desaparecer casi de la noche a la mañana unos 300.000 millones de dólares de valor acumulado en criptomonedas, la cifra ha vuelto a reducirse.

¿Será Uniswap v3 un cambio de juego?

Según un comunicado del 21 de abril, Uniswap ha dado un paso más hacia el lanzamiento de la última iteración de su plataforma, llamada v3, en todas las redes de prueba de Ethereum, y el lanzamiento de la red principal está previsto para el 5 de mayo. Más concretamente, los contratos inteligentes del núcleo y la periferia de la v3 se han desplegado en las redes de prueba de Ethereum Ropsten, Rinkeby, Kovan y Goerli.

En términos de lo que implica esta última revisión, Uniswap ahora hará uso del concepto de “eficiencia de capital”, complicando así potencialmente el aspecto de ingresos pasivos de su provisión de liquidez para muchos inversores casuales de DeFi. Al dar su opinión sobre la actualización, Brandon Iles, cofundador del protocolo de criptomonedas Ampleforth, dijo a Cointelegraph:

“Creo que el diseño de v3 es una progresión natural desde el punto de vista filosófico. Será interesante ver cómo (o si) otras plataformas responden a su vez. Espero que este sea el punto en el que Uniswap y otras AMM empiecen a divergir. Esto significa más diversidad en el espacio, y eso es algo bueno”.

Otras mejoras incluyen un sistema de tarifas múltiples que permite compensar a los proveedores de liquidez por asumir distintos grados de riesgo. Además, ahora hay tres niveles de comisiones distintos por par en función de su volatilidad esperada: 0,05%, 0,30% y 1,00%, lo que, sobre el papel, ayuda a ofrecer una mejor protección contra las pérdidas impermanentes para los proveedores de liquidez.

Por último, la v3 también introduce mejoras tangibles en las actuales curvas de vinculación automatizada de los creadores de mercado de Uniswap, que agrupan las posiciones individuales en un único conjunto para formar una curva combinada con la que los usuarios pueden operar.

No todo el mundo está convencido de la v3

Mientras que muchos parecen estar alabando Uniswap v3, Sergej Kunz, cofundador del agregador DEX 1inch, dijo a Cointelegraph que en comparación con la v2 y la mayoría de otros creadores de mercado automatizados, la nueva versión se ha convertido en un instrumento especializado que atiende más a los creadores de mercado sofisticados en lugar de a los proveedores de liquidez aficionados, añadiendo:

“La otra cara de la mayor eficiencia del capital es la complejidad de la provisión y gestión de la liquidez. Desde que el servicio Flashbots lanzó a los AMM se convirtió en el objetivo de los “sandwich attacks”, el diseño de Uniswap v3 sigue siendo vulnerable a este problema”.

Cuando se le preguntó por el crecimiento meteórico de UNI -algo que ha hecho que el token entre en el top 10 de los rankings por capitalización de mercado- Kunz opinó que aunque el ascenso de UNI parece realmente bueno, este tipo de tokens de gobernanza no tienen realmente ningún valor intrínseco más allá de proporcionar a los propietarios la opción de participar en ciertos asuntos relacionados con la gobernanza.

También destacó que los equipos que contribuyen al núcleo de Uniswap están lanzando nuevas características y actualizaciones mediante el uso de “licencias comerciales.” Dijo Kunz: “Para ser sinceros, este enfoque no está alineado con el espíritu de las finanzas descentralizadas“.

¿Está la actual ola de DeFi preparada para crecer?

A pesar de las elevadas tarifas de gas de la red Ethereum -con los intercambios de Uniswap que actualmente cuestan a los usuarios alrededor de 21 dólares por transacción-, la mayoría de los DEX han seguido atrayendo grandes volúmenes de operaciones. En este sentido, Fernando Martinelli, CEO de Balancer -un protocolo de liquidez programable- dijo a Cointelegraph:

“Un número cada vez mayor de usuarios se está incorporando a las DeFi, y esto está impulsando especialmente el crecimiento en el espacio de las AMM. Las AMM actúan como la capa subyacente crucial de liquidez para los productos y servicios DeFi, y el mercado parece estar entendiendo esto últimamente. Este crecimiento beneficia al ecosistema en su conjunto, incluido Uniswap”.

También señaló que, dado que Balancer pretende lanzar la v2 de su protocolo nativo con un conjunto de características totalmente nuevas, estas opciones serán considerablemente diferentes de las que ofrece Uniswap v3. “Ambas beneficiarán a los usuarios de DeFi con una mayor eficiencia de capital. Uniswap v3 ha tomado una dirección muy diferente a la de Balancer v2, lo que es bueno para el espacio en su conjunto“, añadió.

Aunque muchos esperaban con impaciencia la versión 3 de Uniswap, parece que la actualización no ha cumplido con lo prometido. Por ejemplo, aunque el fundador Adams había prometido acallar a los críticos  lanzando una actualización que haría que el AMM de la plataforma estuviera protegido contra las pérdidas impermanentes y fuera súper eficiente, la v3 parece en realidad empeorar las pérdidas impermanentes.

Esto se debe a que el mecanismo depende en gran medida del concepto de “liquidez concentrada”, que básicamente permite a los proveedores de liquidez elegir los rangos de precios en los que se sienten cómodos comprometiendo liquidez, en lugar de cubrir todo el rango de cero a infinito.

Otro potente inconveniente de la v3 es que ya no tiene tokens de pool. En su lugar, el protocolo utiliza ahora tokens no fungibles para representar la posición particular de un usuario, lo que supone un golpe a la “componibilidad” que haría inutilizables conceptos como los mercados Uniswap de Aave o las bóvedas de tokens de pool de Maker.

Aunque la v3 dificulta que los usuarios eviten los problemas de deslizamiento y utilicen los tokens de reserva, parece bastante probable que los desarrolladores de la plataforma tengan en cuenta estos puntos conflictivos a la hora de ajustar el sistema en el futuro, facilitando así que los nuevos participantes exploren el panorama de DeFi con mucha más facilidad.

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